Облигации Хоум Кредит Банка
| Эмитент | Текущая доходность | Дата погашения | Цена и номинал | Размер купона и дата выплаты | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Имя | Лет до погаш. | Доходн | Цена | Купон, руб | НКД, руб | Дата купона | Оферта |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ХКФинБ1P3 | 0.4 | 10.6% | 99.9 | 24.93 | 8.77 | 2022-01-20 | |
| ХКФБанкБ06 | 2.8 | 10.6% | 98.81 | 21.57 | 15.64 | 2021-12-17 | 2022-09-21 |
| ХКФинБ1P4 | 1.6 | 11.3% | 95.23 | 18.7 | 12.12 | 2021-12-24 | |
| ХКФинБ1P5 | 2.0 | 10.7% | 95.12 | 18.7 | 2.05 | 2022-02-11 | |
| ХКФБанкБ07 | 4.2 | 10.3% | 93.88 | 17.08 | 1.88 | 2022-02-11 | 2024-02-14 |
| ХКФинБ1P6 | 2.3 | 10.5% | 94.61 | 18.7 | 12.53 | 2021-12-22 | |
| ХКФинБ1P7 | 3.0 | 10.9% | 100 | 26.18 | 2.01 | 2022-02-14 |
чехи продают хк болгарам. Какие мнения по судьбе хк фин при таком раскладе?
Dima a, SPV можно и обанкротить, и облигации будут стоить примерно ноль. Только вот при таком раскладе будут ли нести деньги на депозиты в банк и как скоро вообще останутся у них деньги вкладчиков? Зачем тогда болгарам нужен такой банк?
Кто что думает? Было бы интересно почитать.
Андрей, Если обанкротят, тогда и продавать будет нечего. О продаже 2 года ходят слухи, но ни какого результата. Особенно с марта месяца этого года.
По итогам первого полугодия 2021 года чистая прибыль «Хоум Кредита» составила 7,4 млрд руб. против 3,7 млрд за аналогичный период 2020 года, следует из отчетности по МСФО. Объем активов банка — 306,7 млрд руб., капитал — 87,6 млрд руб.
При таких показателях: если будет покупатель — облиги только вырастут.
На сегодня цены на облиги выше индекса MСXCBICP — 91,86.
чехи продают хк болгарам. Какие мнения по судьбе хк фин при таком раскладе?
Доходность облигаций ПАО «Банк Хоум Кредит» на сегодня: котировки + НКД и отзывы
| Название | Доходность | Цена | Лет до погашения | Купон, руб | НКД, руб | Дата выплаты купона | Дата погашения |
| ХКФинБ1P2 | 0.0% | 100.05 | 0.0 | 0 | 0 | 0000-00-00 | |
| ХКФинБ1P3 | 10.6% | 99.9 | 0.4 | 24.93 | 8.77 | 2022-01-20 | |
| ХКФБанкБ06 | 10.6% | 98.81 | 2.8 | 21.57 | 15.64 | 2021-12-17 | 2022-09-21 |
| ХКФинБ1P4 | 11.3% | 95.23 | 1.6 | 18.7 | 12.12 | 2021-12-24 | |
| ХКФинБ1P5 | 10.7% | 95.12 | 2.0 | 18.7 | 2.05 | 2022-02-11 | |
| ХКФБанкБ07 | 10.3% | 93.88 | 4.2 | 17.08 | 1.88 | 2022-02-11 | 2024-02-14 |
| ХКФинБ1P6 | 10.5% | 94.61 | 2.3 | 18.7 | 12.53 | 2021-12-22 | |
| ХКФинБ1P7 | 10.9% | 100 | 3.0 | 26.18 | 2.01 | 2022-02-14 |
Какой выпуск лучше и как его выбрать
На бирже представлены несколько выпусков долговых инструментов от Home Credit Bank.
В принципе они не сильно отличаются по характеристикам, и основная разница состоит в сроке погашения. В такой ситуации я выбрал бы средний вариант, т.е. облигации банка Хоум Кредит серии БО 001Р-03 или ХК Финанс ООО БО 001Р-03.
Если говорить об общих критериях, на которые инвесторам стоит обращать внимание при самостоятельном выборе облигаций, то можно выделить такие моменты:
Плюсы и минусы
Плюсы облигаций Хоум Кредит банка:
В качестве минуса можно выделить:
Доходность и выгодно ли вкладываться
Выгодно ли вкладываться в бумаги этого банка, для себя каждый решает сам. Я уточню, что сейчас доходность к погашению облигаций Хоум Кредит банка близка к 7,5–7,7 % годовых.
Для примера: облигации федерального займа с похожими характеристиками и полугодовыми купонными выплатами на сегодняшний день принесут порядка 6–6,2 % годовых.
Налогообложение
Корпоративные облигации, выпущенные после 01.01.2017, имеют налоговый щит в вопросе начислений по купонному доходу, ставка по которому не превышает ключевую ставку ЦБ РФ более чем на 5%.
Бонды Хоум Кредит банка подходят под этот критерий. Что касается получения дохода за счет разницы между ценой покупки и продажи, то она будет облагаться по стандартной ставке НДФЛ в 13 %.
Отзывы
Мнения свидетельствуют, что корпоративные бонды – это не только высокий доход, но и повышенные риски.
Как купить: пошаговая инструкция
Облигации Хоум Кредит банка торгуются в открытом доступе на Московской бирже, их может приобрести любое физическое лицо.
Для этого необходимо открыть брокерский счет в одной из российских лицензированных компаний, после чего скачать специальный торговый терминал или мобильное приложение, найти интересующий тикер бумаг Хоум Кредит банка и подтвердить сделку.
Альтернатива
В качестве альтернативы бондам Хоум Кредит банка можно ориентироваться на бумаги других эмитентов из банковской сферы с похожими характеристиками и доходностью. Среди них:
Заключение
Несмотря на довольно высокие купонные платежи по разным выпускам – от 8,65 до 10 % – рыночная стоимость облигаций Хоум Кредита банка отражает оптимизм в качестве оценки данного учреждения. Доходность к погашению сейчас находится на среднем уровне – порядка 7,6 %.
Надеюсь, было интересно, а главное, полезно. Подписывайтесь на новые статьи и делитесь ими в соцсетях.
«Хоум-кредит»: активы снизились на 7%, прибыль упала на 57%
Отчет за 1 полугодие 2020 года
Банк размещает облигации на Московской бирже: частные инвесторы могут купить несколько рублевых выпусков с доходностью выше, чем по депозитам, — в том числе облигации дочерних компаний. Например, купонная доходность относительно текущей рыночной цены облигации «ХКФ Банк Б06» — 8,33%.
Чтобы решить, стоит ли давать в долг кредитной организации, нужно оценить ее надежность и устойчивость, да и вообще понять, как она зарабатывает деньги и способна ли вернуть долг.
31 августа банк разместил на своем сайте сокращенную консолидированную промежуточную финансовую отчетность по МСФО за первое полугодие. Она поможет нам разобраться в структуре банка и ответить на ряд вопросов:
Инвестиции — это не сложно
На чем зарабатывает банк
«Хоум-кредит» зарабатывает на выдаче кредитов физическим лицам. Уровень кредитной активности рассчитывается так: выданные кредиты делят на общие активы. У «Хоум-кредит» этот показатель равен 71% — на конец 2019 было 76%.
Показатель говорит о том, на чем банк специализируется и куда предпочитает направлять ресурсы для получения прибыли. Каждый седьмой рубль активов из десяти — это кредит клиенту.
Более 99% кредитов — кредиты наличными, потребительские кредиты и кредитные карты. Все это — необеспеченные кредиты. И вот почему это плохо:
Если сравнить отношение выданных кредитов физическим лицам к общим активам, показатель не изменится — то есть все кредиты банк выдает физлицам. Показатель говорит о «розничной» направленности банка: каждый седьмой рубль из десяти — это кредит не просто клиенту, а именно физическому лицу.
Активы банка сократились на 7% — в первую очередь это связано с уменьшением кредитного портфеля на 14%: с 262 до 225 млрд рублей. Снижение общих активов — и особенно тех, что генерируют прибыль, — конечно, негативное событие: сокращается рыночная доля на высококонкурентном рынке, из-за уменьшения активов банк недополучает прибыль.
При этом, по данным Банка России, общий рост активов в банковском секторе в первом полугодии составил 9,3%, а объем кредитования физлиц вырос на 4,1%. Получается, присоединиться к общему тренду наращивания активов и кредитного портфеля «Хоум-кредиту» не удалось. Этот факт может указывать на проблемы в управлении.
Какое качество у этих активов
Не будем углубляться в портфель инвестиционных ценных бумаг, которым владеет банк, потому что он составляет лишь 10% общих активов. Сосредоточимся на кредитном портфеле.
Оценить его качество нам помогут показатели, значения которых уже подсчитаны в отчете:
А теперь самое приятное: по этим данным определим качество кредитного портфеля.
Показатель качества кредитов = Неработающие кредиты / Кредитный портфель. Показатель равен 4,3%. В 2019 году было 3,1%. То есть неработающих кредитов в банке стало больше. По данным Банка России, на 01.07.2020 доля неработающих кредитов розничного портфеля по рынку выросла до 8,7%. У «Хоум-кредита» показатель в два раза ниже среднего по рынку.
Резервы полностью покрывают неработающие кредиты — 139 против 128% в конце 2019 года. Коэффициент остается на высоком уровне, показатель хороший.
Стоимость риска, или cost of risk, — важный показатель, характеризующий стоимость страхования от возможных кредитных убытков. Рассчитывается так: Резервы под обесценение / Кредитный портфель. К концу первого полугодия показатель составил 6%, в 2019 было 4%. Для сравнения: у Райффайзенбанка CoR составил 2,5%, а у Тинькофф — 18,2%. Повышение стоимости риска за полгода может быть связано с ухудшением платежного поведения российских заемщиков и превентивным увеличением резервов.
В названии статьи я указал, что прибыль банка упала на 57%, но связано это как раз с увеличением отчислений в резервы под обесценение. Качество кредитного портфеля ухудшилось и, возможно, продолжит ухудшаться — и банк застраховал себя от возможных потерь на случай, если кредиты станут безнадежными (дефолтными). У «Хоум-кредита» достаточно резервов под проблемные кредиты в случае дефолта заемщика.
Доходность активов
Разберемся, сколько банк зарабатывает, кредитуя население, и достаточно ли ему этих денег на поддержание своей деятельности.
У «Хоум-кредита» два основных вида дохода: процентный и комиссионный. На долю чистого процентного дохода приходится 86%. А в условиях снижения процентных ставок комфортнее себя чувствуют банки, в которых преобладает комиссионный доход, а не процентный: снижение ставок приводит к сокращению чистой процентной маржи кредитной организации — а значит, к снижению прибыли.
В отчете банка нет данных об эффективных процентных ставках по кредитам и депозитам — придется ждать годового отчета. Для общего понимания: в 2019 году эффективная процентная ставка по кредитам в рублях физлицам составила 20,4%, а в казахских тенге — 30,5%. А вот текущие счета и депозиты клиентов обошлись банку в 6,9% в рублях и 11,3% в тенге.
Разберем важные показатели рентабельности и эффективности, которые помогут нам ответить на поставленные выше вопросы: ROA, ROE, CIR и NIM.
ROA (return on assets), или возврат на вложенные активы, показывает рентабельность активов — насколько эффективно банк ими пользуется. Делим чистую прибыль на общие активы и умножаем на 2, потому что рассматриваем период в полгода. Получаем 2,34%, ROA снизился с 5,1% за аналогичный период прошлого полугодия. Если учесть, что средний ROA по банковскому сектору составил 1,85%, то показатель «Хоум-кредита» не выглядит бледно. Может насторожить снижение рентабельности в 2 раза, но причина в том же увеличении отчислений в резервы под обесценение.
ROE (return on equity) — показывает рентабельность капитала, то есть то, насколько эффективно банк им управляет. Расчет аналогичный, только вместо общих активов берем капитал. ROE составил 8,9%, снизился с 20,5% за аналогичный период прошлого года. Средний ROE по банковскому сектору составил около 16,8% за первое полугодие 2020 года.
CIR ( cost-to-income ratio) — это отношение административно-управленческих расходов к операционным доходам. Чем ниже этот показатель, тем меньше своей прибыли банк тратит на административные расходы и зарплату персонала.
У «Хоум-кредита» этот показатель равен 48%, снизился с 49% за аналогичный период прошлого года, резервы под обесценение не учитываются. Получается, 48 из 100 заработанных рублей банк тратит на персонал и работу отделений. У конкурентов: Тинькофф — 32%, ВТБ — 44%, Райффайзенбанк — 40%, «Альфа-банк» — 34%, Московский кредитный банк — 31%.
NIM (net interest margin) — соотношение чистого процентного дохода банка к средней сумме его активов, приносящих проценты. Показатель помогает понять, насколько эффективно проводятся банковские (активные) операции. Розничный бизнес — наиболее высокомаржинальный в банковской сфере.
Чистая процентная маржа банка в первом полугодии составила 12,5%, что на процентный пункт ниже по сравнению с первым полугодием 2019 года. 12,5% означает, что на каждые 100 рублей работающих активов — кредиты клиентам, вложения в ценные бумаги и другое — банк сгенерировал 12,5 Р дохода после того, как все процентные расходы — по депозитам клиентов и другие — оплатили.
Для сравнения: NIM у Тинькофф — 19,3%, у «Альфа-банка» — 4,4%, у Московского кредитного банка — 2,2%, у ВТБ — 3,7%. «Хоум-кредит» достаточно успешно проводит розничные банковские операции, добиваясь высокой отдачи.
Можно сделать вывод, что банк прибыльный, рентабельность держится примерно на среднебанковском уровне. Но доминирующая роль процентного дохода над комиссионным в условиях снижения процентных ставок может сыграть злую шутку.
Каким образом банк фондируется
Фондирование — это привлечение ресурсов для деятельности. Можно привлекать вклады населения и компаний, выпускать облигации, можно привлекать межбанковские займы или ресурсы ЦБ — все это фондирование.
У «Хоум-кредита» 85% общих обязательств — текущие счета и депозиты клиентов — 198,6 млрд рублей, которые, в свою очередь, на 96% представлены средствами населения. Преобладание средств клиентов наблюдалось и в конце 2019 года — 84% общих обязательств.
Текущие счета и депозиты относятся к краткосрочному фондированию, в отличие от облигаций, которые считаются средством для долгосрочного привлечения ресурсов. Чем больше разнообразие ресурсной базы, тем выше диверсификация и меньше зависимость от одного источника. Например, при высокой концентрации средств населения есть риск ликвидности: если много клиентов разом решат обналичить вклады, у банка может не остаться денег на деятельность.
В среднем по рынку доля средств физических лиц в пассивах банковского сектора России в первом полугодии 2020 года составила 30,7%. Следующими идут депозиты и средства организаций, кроме кредитных, — 29,2%.
Можно сделать вывод, что у «Хоум-кредита» слабо развита ресурсная база, представленная на 81,2% средствами населения.
Есть ли проблемы с ликвидностью
Ликвидность банка — это способность своевременно выполнять свои обязательства. На примере «Хоум-кредита» : 81% от общих денег физические лица имеют право забрать в любой момент. Чтобы этого не допустить, Центробанк создал специальные нормативы ликвидности. Чтобы выполнять эти нормативы, банки используют различные методы управления ликвидностью.
Посмотрим на показатели трех основных нормативов, чтобы понять, есть ли у «Хоум-кредита» проблемы с ликвидностью:
В финансовой отчетности данных нет, поэтому заходим на сайт ЦБ РФ и видим следующее на 01.07.2020:
Я просмотрел показатели нормативов за каждый месяц в 2020 году — нормативы ни разу не нарушались.
У «Хоум-кредита» с ликвидностью все в порядке, нормативы он исполняет с заметным запасом. Но не стоит забывать, что ликвидности банка противостоит понятие доходности. Избыточная ликвидность снижает прибыльность операций: высоколиквидные активы, как правило, менее доходны, потому что в любой момент их могут обменять на деньги.
Есть ли проблемы с капиталом
Последний вопрос — о капитале. Капитал — это собственные средства банка, они нужны, чтобы при неожиданных финансовых потерях и даже просто ожидаемых убытках обеспечить исполнение всех обязательств перед кредиторами и акционерами. При прочих равных условиях, чем выше капитал банка, тем он надежнее. Существуют обязательные нормативы достаточности капитала, которые рассчитываются по методике ЦБ РФ и Банка международных расчетов (БМР).
Основной норматив достаточности капитала от ЦБ РФ — Н20.0. Это норматив для банковских групп — его обязаны соблюдать все кредитные организации. Минимальное значение — 8%. При несоблюдении Н20.0 Центробанк может отозвать лицензию.
Минимальный коэффициент достаточности капитала от Банка международных расчетов тоже равен 8%. Расчет капитала и активов, взвешенных с учетом риска, проводится по разным методикам, поэтому значения Н20.0 и коэффициента достаточности капитала БМР различаются.
К концу первого полугодия 2020 Н20.0 «Хоум-кредита» составил 14,3% — в конце 2019 года он был 13,4%. А коэффициент достаточности капитала составил 29,2% — в конце 2019 он был 25,9%. Для сравнения: в среднем в банковском секторе Н20.0 равнялся 12,76%.
«Хоум-кредит» достаточно капитализирован, чтобы выполнять свою защитную функцию и сохранять платежеспособность в случае неблагоприятных обстоятельств, при этом продолжая свою деятельность.
В итоге
Несмотря на падение прибыли и уменьшение доли активов, с ликвидностью и капиталом у банка проблем нет. Более того, последние года улучшается норматив достаточности капитала. Эффективность использования ресурсов на высоком уровне, но все равно ниже, чем у конкурентов, например у Тинькофф. Просроченные на более чем 90 дней кредиты полностью покрыты сформированными резервами.
Но есть и слабые места: большая доля расходов на зарплату (показатель CIR), высокая концентрация розничных необеспеченных кредитов и такая же высокая концентрация депозитов населения.
СМИ: Хоум Кредит Банк выставлен на продажу
Фото: Евгений Разумный / Ведомости/ТАСС
Чешская PPF Group, контролирующая Хоум Кредит Банк, активно ищет покупателя на российскую «дочку», рассказали Frank Media два банкира и один из рекрутеров. К банку уже проявила интерес венгерская OTP Group.
Решение о продаже «Хоум Кредита» было принято на уровне группы вскоре после смерти Петра Келлнера (основатель PPF Group, погиб при крушении вертолета в марте 2021 года. — Прим. Frank Media), говорит рекрутер с рынка.
Как отмечает Frank Media, если сделка состоится, то станет одной из крупнейших частных сделок M&A на российском банковском рынке.
Чешская группа активно ищет покупателя на свой актив в России, сейчас его смотрит OTP Group, рассказал Frank Media топ-менеджер крупного банка. Другой банкир знает, что венгерская группа уже проводит due diligence банка «Хоум Кредит». Источники Frank Media отмечают, что OTP сейчас активна в сделках M&A на рынках Восточной Европы, в частности, этим летом OTP Bank объявил о покупке банка Nova KBM в Словении.
Год назад, в октябре 2020 года, акционеры «Хоум Кредита» сообщили о смене руководителя бизнеса в России. На смену Юрию Андресову, возглавлявшему банк с 2015 года, пришел Дмитрий Пешнев-Подольский, экс-глава БКС Банка. Он неоднократно заявлял, что банк не собирается выходить за пределы финансовой экосистемы, но при этом планирует предложить различные партнерские решения, например в части управления финансами клиента. Банк зарегистрировал около 40 брендов для своих продуктовых предложений.
Пешнев-Подольский говорил, что банк будет развивать три направления: потребительское кредитование, персональный банкинг и цифровизацию (онлайн-кредитование, партнерства с e-commerce и т. п.). Банкир также сказал, что банк должен вернуть себе лидерство в POS-кредитовании. В этом сегменте банк опустился за год с первого на пятое место по размеру портфеля: с лета 2020 года по лето 2021-го портфель POS-кредитов сократился в 1,5 раза. На 1 сентября, по данным Frank RG, портфель POS-кредитов составлял 28,6 млрд рублей.
Пресс-служба Хоум Кредит Банка отказалась от комментариев по поводу его возможной продажи, указывает Frank Media.