Акции AMD — прогноз и цена в 2021 году
В последнее время курс акций AMD начал активно расти. Это заставило инвесторов задуматься, можно ли покупать ценные бумаги компании в 2021 году. Для формирования мнения о предприятии необходимо изучить его финансовое положение, дивидендную политику и прогнозы экспертов, касающиеся развития корпорации.
Описание компании AMD
Предприятие было основано в США в 1969 году. Компания занимается разработкой материнских плат и различных микросхем. До 2009 года это было и собственное производство, но потом было принято решение закрыть его.
Сейчас у компании 2 постоянных подрядчика, которые занимаются созданием чипов на основе разработок американского предприятия. Это GlobalFoundries Inc. и TSMC. Со вторым производителем компания AMD активно начала сотрудничать в 2018 году.
Доля компании на мировом рынке процессоров составляет 20%. В 2019 году предприятию удалось обогнать главного соперника Intel, заняв лидирующие позиции по продажам комплектующих в Японии, Нидерландах, Германии. Сейчас AMD уверенно сохраняет тенденцию к завоеванию рынка.
Период кризиса положительно сказался на продажах благодаря соотношению цены и качества товара, который разрабатывает AMD. Комплектующие имеют привлекательную производительность, при этом продаются по демократичной цене.
Финансовое положение AMD
За I квартал 2021 года компания показала рекордный прирост по основным финансовым показателям. Рекордные значения были представлены в отчете:
Сколько стоят акции AMD сейчас
Около месяца назад курс акций AMD варьировался в диапазоне 75-77 долл. С середины мая стоимость ценных бумаг имела тенденцию к росту с периодическим снижением. Но сейчас цена заметно увеличивается, что заставляет инвесторов обратить внимание на эту компанию.
Дивидендная политика компании и выплаты прибыли акционерам
Главный минус компании в инвестиционном плане – скрытая дивидендная политика. В российских источниках, обеспечивающих свободный доступ к отчетам компании, информации о ранее выплаченных дивидендах и особенностях их начисления нет. По этой причине узнать, какие в 2021 году положены доходы по акциям AMD, невозможно.
Преимущества и недостатки американского производителя AMD
Чтобы понять, стоит ли покупать ЦБ предприятия в 2021 году, следует изучить преимущества и недостатки компании. К плюсам относят такие аспекты:
Внимание! Существенный недостаток предприятия — скрытая дивидендная политика и отсутствие информации о предыдущих выплатах.
Для инвесторов прозрачность компании — один из ключевых факторов работы с ней. Отсутствие информации заставляет задуматься, будут ли акционерам начисляться дивиденды в ближайшее время. О следующих выплатах компания также ничего не сообщает. Иных минусов, которые бы оказывали влияние на покупку ценных бумаг, у компании нет.
Что думают эксперты о покупке акций компании
Мнения экспертов, составлявших прогноз курса акций AMD на 2021 год, разделились. Ряд аналитиков считает, что стоимость ценных бумаг будет падать, другие утверждают, что цена продолжит увеличиваться:
Важно! Не стоит полностью доверять мнениям экспертов, добавляя акции в инвестиционный портфель. Следует самостоятельно оценить все риски перед покупкой ценных бумаг.
Можно ли в 2021 году покупать ценные бумаги AMD
Перед приобретением акций компании AMD необходимо оценить как можно больше разных мнений экспертов и на их основе составить таблицу «за» и «против». В 2021 году рассмотреть акции американского производителя стоит только с целью их дальнейшей перепродажи и заработке на разнице курсов.
Для получения дивидендов ценные бумаги не подходят. Компания давно не публиковала в открытом доступе информацию о начислении прибыли акционерам. Данных о текущем периоде также нет.
Внимание! Несмотря на благоприятное финансовое положение, следует воздержаться от добавления акций в инвестиционный портфель с целью получения прибыли.
Где можно приобрести акции предприятия
В России акционеры могут работать на бирже только через брокера. По этой причине перед покупкой ценных бумаг корпорации новичку в сфере инвестиций потребуется зарегистрировать аккаунт на платформе одного из посредников. При выборе следует обратить внимание:
Важно! Выбор брокера зависит от желания инвестора. Эксперты советуют обратить внимание на соответствующие сервисы банковских организаций.
Итоги
В 2021 году внимание инвесторов привлекли ценные бумаги компании AMD. Несмотря на успешное развитие корпорации и рост курса акций, аналитики сферы инвестиций призывают отказаться от покупки бумаг в текущем периоде с целью получения дивидендов. Компания ведет закрытую политику и уже достаточно давно не публиковала в свободный доступ информацию о выплатах акционерам. Однако эксперты отмечают, что к концу года стоимость акций может возрасти, поэтому сейчас их целесообразно приобрести для перепродажи.
Анализ эмитента. AMD — акции не растут, потенциал есть
Advanced Micro Devices (AMD) — американский чипмейкер.
AMD работает в двух основных сегментах: «Компьютеры и графика» (Computating and Graphics) и «Решения для предприятий» (Enterprise, Embedded and Semi-Custom). В I квартале на первое направление пришлись 61% выручки ($2,1 млрд), на второе — 39% выручки ($1,3 млрд).
Крупнейший конкурент компании — Intel. В I квартале доля AMD на рынке процессоров составила 29%.
С начала года акции AMD в минусе на 12%. На бумаги давит дефицит полупроводников. Стоит ли покупать акции? Давайте разберемся.
Акции AMD торгуются на NASDAQ и Санкт-Петербургской бирже, а значит, доступны для покупок на ИИС.
Финансовые показатели
Вывод 1. Доходы AMD улучшаются c 2020 г. Базовый прогноз по увеличению EPS на 12 мес. — позитивный. В долгосрочном периоде предполагается увеличение прибыли на акцию на 28% среднем в год (прогноз Refnitiv на 5 лет).
Финансовая устойчивость и байбеки
Кредитный рейтинг — инвестиционный — «BBB-» по версии агентства S&P. Это означает достаточную способность выполнять финансовые обязательства, однако, большую чувствительность к воздействию неблагоприятной экономической конъюнктуры. «BBB-» находится на одну ступень выше спекулятивной градации, но прогноз агентства по рейтингу позитивный.
Вывод 2. Балансовые показатели AMD — сильные. При этом кредитный рейтинг достаточно низкий. Возможно именно поэтому компания не выпускает дополнительные облигации. Программа buyback поддержит котировки.
Сравнительная оценка
Форвардные мультипликаторы (с учетом ожидаемых доходов) в целом выше средних значений по конкурентам. Форвардный P/E (капитализация / чистая прибыль) равен 33 при медиане 16. Форвардный EV/EBITDA (стоимость предприятия с учетом чистого долга/ прибыль до вычета амортизации, процентов и налогов) равен 25 при медиане 13.
Согласно прогнозу Refinitiv, на ближайшую пятилетку предполагается 28,3% увеличение прибыли на акцию среднем в год. Это выше медианы в +21,8% по конкурентам.
Вывод 3. Мультипликаторы AMD указывают на относительную «дороговизну» бумаг. При этом фундаментальные показатели лучше, чем в среднем по группе конкурентов. Показатель PEG равен 1,5. При прочих равных условиях, в пользу покупки акций свидетельствует PEG ниже 1.
Читайте лучшие материалы по американскому рынку на канале BCS USA в Telegram. Здесь вы найдете обзоры по рынку, идеи для инвестиций, различные исследования, познавательные диаграммы.
Позитивные факторы
• Позитивные прогнозы по отчетности за II квартал (текущий). Консенсус аналитиков предполагает 199%-е увеличение прибыли на акцию (EPS, г/г).
• AMD усиливает преимущества перед Intel. Глава компании отметила, что выручка AMD растет сильнее, чем рынок в целом, особенно в игровом и коммерческом сегментах.
• Руководство AMD ожидает существенный спрос на новые игровые приставки Sony и Microsoft в течение года. В них используются решения AMD.
• Компания вернулась к байбекам.
Риски
• Дефицит полупроводников на рынке, вынуждающий чипмейкеров увеличивать капзатраты и иметь упущенную выгоду. Скорее всего, во II полугодии 2021 г. дефицит будет постепенно выравниваться, но сохранится в 2022 г.
• Возможное перепроизводство на рынке чипов после исчезновения дефицита.
• Акции AMD торгуются с бетой, равной 1,5 (данные за 3 года), а значит, растут или падают сильнее рынка в целом. Если рынок США начнет корректироваться, то бумаги могут довольно резко провалиться.
Стоит ли покупать акции и когда
График акций AMD за год, таймфрейм дневной
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Главное за «нерабочую» неделю. Самое интересное на БКС Экспресс
Фьючерc на S&P 500 обновил рекордные уровни после выхода данных по безработице
Мощнейший дневной рост акций NVIDIA. В чем сила
Что случилось в прошлый раз, когда ФРС начала снижать QE
Самые популярные бумаги на СПБ Бирже в октябре
Могут ли облигации защитить от инфляции. Часть 1 — ОФЗ
Акции Electronic Arts выросли после отчета. Куда дальше
Что случилось с Zillow? Результаты отчетности
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
У AMD новый квартальный рекорд выручки. Почему акции падают
AMD опубликовала финансовые результаты за III квартал 2021 г. Во вторник, 26 октября, акции почти не отреагировали: в основную сессию рост составил 0,47%, а на постмаркете акции упали на 0,69%.
Главное
— Результаты оказались рекордными и выше консенсус-прогнозов
— Компания дала позитивный прогноз
— Выручка выросла во всех сегментах, а спрос остается на высоком уровне
— Вероятно, акции упали из-за фиксации прибыли и перекупленности акций. Если она будет игнорироваться, то котировки еще способны подняться на короткой дистанции, но сценарий коррекции встает на первый план
Основные финансовые показатели
Выручка выросла во всех сегментах, включая рост сегмента компьютеров и графики на 44% г/г, а корпоративного (Enterprise, Embedded и Semi-Custom) на 69% г/г. Этому способствовал высокий спрос на различные процессоры и рост их стоимости. За 9 месяцев 2021 г. выручка компании выросла в 1,8 раза г/г.
По словам генерального директора AMD Лизы Су, продажи процессоров AMD для центров обработки данных в III квартале выросли более чем вдвое по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, поставки AMD EPYC 3-го поколения также значительно выросли.
Как продавали
Технологическое превосходство компании в центральных и сервисных процессорах было вновь подтверждено рекордными продажами. Более того, чипы AMD EPYC получили еще большее внедрение в III квартале. Национальная лаборатория Аргонна использовала их для своего суперкомпьютера, Google Cloud — в новой виртуальном машине, спрос был и со стороны Amazon и Cloudflare.
AMD объединилась с Microsoft, чтобы предоставить пользователям мощные и надежные вычисления с Windows 11 на базе процессоров Ryzen и графики Radeon. Благодаря этому сотрудничеству более 175 процессоров AMD теперь совместимы с операционными системами Windows 11, чтобы обеспечивать максимальное качество ПК и игровые возможности.
Компания продолжает разработку новой продукции и совершенствует все текущие модели. Это хороший долгосрочный драйвер роста финансовых показателей в будущем и отъема еще большей доли рынка у Intel.
О прогнозах
Техническая картина
Стоит ли инвестировать в акции AMD
Долгосрочная перспектива остается умеренно позитивной. Если целью инвестора не являются спекуляции, то акции AMD можно добавить в портфель, но по более низкой цене, то есть после коррекции. Основными рисками для акции является замедление быстрых темпов роста, а также общерыночная коррекция.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Главное за «нерабочую» неделю. Самое интересное на БКС Экспресс
Фьючерc на S&P 500 обновил рекордные уровни после выхода данных по безработице
Мощнейший дневной рост акций NVIDIA. В чем сила
Что случилось в прошлый раз, когда ФРС начала снижать QE
Самые популярные бумаги на СПБ Бирже в октябре
Могут ли облигации защитить от инфляции. Часть 1 — ОФЗ
Акции Electronic Arts выросли после отчета. Куда дальше
Что случилось с Zillow? Результаты отчетности
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Календарь дивидендов 2021- 2022 года российских компаний
Инвестирование в акции с целью получения дохода может быть разумной стратегией сбережения и приумножения денежных средств, но, как и во всем, что связано с финансами, есть некоторые важные особенности, о которых инвесторы должны знать.
Прежде всего инвесторам необходимо знать о датах выплаты дивидендов, а также о других ключевых датах, связанных с тем, когда и как вы получаете выплаты по акциях.
3 важные даты, о которых должны знать все инвесторы в акции
Когда дело доходит до получения дивидендов по акциям, нужно знать три важные даты:
Большинство компаний принадлежит миллионам акционеров, от крупных организаций, таких как Газпром, до индивидуальных акционеров, владеющих относительно небольшими позициями.
Для обслуживания потребностей бэк-офиса, связанных с владением акциями (включая дивиденды, налоговую информацию и отчеты о доверенности), компании создают реестры или списки акционеров на основе данных клиринга от брокеров и клиринговых палат.
Торговля акциями предполагает занесение информации на протяжении 3 дней, чтобы «очиститься», что означает, что на третий день после того, как вы покупаете акции, компания официально перечисляет вас в качестве одного из своих акционеров. Это означает, что дата записи всегда наступает через два дня после даты экс-дивидендов, включая день, когда вы покупаете акции.
Дата выплаты дивидендов обычно наступает через несколько недель после даты экс-дивидендов и представляет собой время, когда дивиденды зачисляются на ваш брокерский счет или, когда вы получаете свои акции через план реинвестирования дивидендов.
Проще говоря, для получения дивидендов вам необходимо купить акции за день до экс-дивидендной даты или раньше.
Ближайшие дивиденды по акциям российских компаний в 2021- 2022 году
У большинства компаний есть страница дивидендов на официальных веб-сайтах по связям с инвесторами, где указаны объявленные дивиденды и соответствующие даты, которые вам необходимо знать. Но чтобы не тратить время на пересмотр различных интернет-ресурсов, если ваша корзина инвестора содержит несколько различных акций, создан календарь дивидендов. В нем представлены большинство ведущих российских компаний, ближайшая дата выплат дивидендов, размер выплат на 1 акцию и годовой доход в процентном выражении.
Инвестидея: AMD, потому что пора бы и честь знать
Сегодня у меня очень спекулятивная идея: подкараулить на падении акции разработчика чипов Advanced Micro Devices и заработать на их отскоке.
Потенциал роста: до 37% в абсолюте.
Срок действия: до 18 месяцев.
Почему акции могут вырасти: после падения они отскочат благодаря шумихе вокруг компании и активности розничных инвесторов.
Без гарантий
Наши размышления основаны на анализе бизнеса компании и личном опыте наших инвесторов, но помните: не факт, что инвестидея сработает так, как мы ожидаем. Все, что мы пишем, — это прогнозы и гипотезы, а не призыв к действию. Полагаться на наши размышления или нет — решать вам.
Если хотите первыми узнавать, сработала ли инвестидея, подпишитесь на Т—Ж в «Телеграме»: как только это станет известно, мы сообщим.
И что там с прогнозами автора
Исследования, например вот это и вот это, говорят о том, что точность предсказаний целевых цен невелика. И это нормально: на бирже всегда слишком много неожиданностей и точные прогнозы реализовываются редко. Если бы ситуация была обратная, то фонды на основе компьютерных алгоритмов показывали бы результаты лучше людей, но увы, работают они хуже.
Поэтому мы не пытаемся строить сложные модели. Прогноз доходности в статье — это ожидания автора. Этот прогноз мы указываем для ориентира: как и с инвестидеей в целом, читатели решают сами, стоит доверять автору и ориентироваться на прогноз или нет.
На чем компания зарабатывает
AMD — это разработчик полупроводников. Можно назвать и производителем, но фактически производство отдано на аутсорс другим компаниям. Больше всего AMD известна своими процессорами и видеокартами, но это не вся ее продукция.
Согласно годовому отчету, выручка компании делится на 2 сегмента:
Аргументы в пользу компании
Железо — это перспективно. Основные драйверы здесь такие же, как в идеях про игры — например, EA, Activision Blizzard и Take-Two — и про конкурентов компании в лице Nvidia и Intel.
Компания может рассчитывать на более-менее стабильный денежный поток в длительной перспективе, и инвесторы это знают.
Приставки — это действительно неплохо. Чипы AMD будут использоваться в новой приставке PlayStation 5. Только это способно дать до 4—5 млрд долларов выручки в год. Впрочем, точно выручку от поставок железа для PS5 не оценить: зависит от того, сколько Sony будет платить AMD за железо и сколько приставок Sony сможет продавать.
Еще какое-то время будет производиться устаревающая Xbox One S, где тоже применяются решения AMD. Поэтому ближайшие пару лет можно ожидать, что выручка и, смею надеяться, прибыль у AMD будут выше среднего.
Слабый доллар. Учитывая, что AMD продает много своей продукции за пределами США, тенденция на ослабление американской валюты поддержит ее как экспортера.
Нежданчик не страшен. У компании пристойная бухгалтерия. Согласно последнему отчету, в распоряжении AMD примерно 3,564 млрд долларов, что на 0,3 млрд долларов больше суммы всех ее задолженностей. Отсутствие крупных задолженностей — это аргумент в пользу компании: риск банкротства снижается.
Внимание инвесторов. О том, как толпы розничных инвесторов могут влиять на котировки технологических компаний, я уже писал не раз. Если акции AMD сильно упадут, это привлечет к ним дополнительное внимание инвесторов — и котировки начнут восстанавливаться из-за спроса на эти бумаги.
Теперь о том, почему акции AMD могут упасть.
Инвестиции — это не сложно
Почему не стоит брать акции прямо сейчас
Есть несколько причин, по которым акции компании могут подешеветь. При этом основная причина одна: P / E компании равен 159, что очень много. Но давайте разберем это подробнее.
Как бизнес компания так себе. Выручка и прибыль AMD крайне волатильны. Итоговая маржа — 7,96%, что неплохо, но не впечатляет: это как у каких-нибудь строителей. Для сравнения: у Nvidia итоговая маржа 28,18%.
Совсем не платит дивиденды. Само по себе это не плохо, но у акций AMD нет лояльных держателей, которые будут с ними в горе и радости ради получения стабильных выплат. А значит, в случае обвала акции AMD будут распродавать так же активно, как и акции каких-нибудь убыточных стартапов.
Расчет на консоли может не оправдаться. Львиная доля привлекательности AMD в глазах инвесторов состоит в том, что компания поставляет железо для новых приставок Sony и Microsoft. Обе консоли выходят в этом году, и инвесторы ожидают хороших продаж и, соответственно, роста заказов на чипы AMD. Но все может быть не так радужно.
Microsoft недавно перенесла выпуск Halo Infinite для Xbox Series X на 2021 год. Это плохо, ведь такие блокбастеры призваны «продавать» новые консоли. Иными словами, в этом году Microsoft может продать меньше приставок, чем хотелось бы, а это значит, что AMD рискует недополучить заказов, меньше заработать и разочаровать инвесторов.
Более того, я считаю, что отсрочка выхода Halo — это, возможно, не единичный случай, а симптом проблемы всей игровой отрасли. Такие отсрочки могут последовать и с другими играми, в том числе и у Sony. Например, из-за последствий коронавируса: активную разработку пришлось приостановить из-за невозможности собрать команду разработчиков в одном месте, а удаленка может снизить эффективность работы.
Конечно, разработчики могут выпустить и неготовую игру и потом дорабатывать ее патчами. Но репутационный ущерб может плохо отразиться на продажах консолей.
Индекс растет, а экономика — нет. Американский рынок акций далеко оторвался от реальности и напрашивается на коррекцию. На фоне реального падения ВВП индекс Nasdaq улетел в стратосферу.
Понятно, что рецессия в США не связана с фундаментальными проблемами экономики, а вызвана болезнью и мерами борьбы с ней. Тем не менее экономические проблемы есть, при этом индекс S&P 500 восстановился до докоронавирусного уровня, а акции многих технологических компаний сильно выросли.
В случае коррекции акции AMD, очень дорогой компании, могут сильно упасть.
На самом деле любого из указанных факторов было бы достаточно для падения акций: излишне высокую оценку AMD не оправдывают никакие перспективы. 159 лет окупаемости не может оправдать вообще ничего, тем более что у AMD не очень высокая маржа.
Что важно понимать, приток выручки и прибыли с продаж нового железа будет сбалансирован потерей выручки после отказа от производства старых моделей. На графике выручки компании хорошо видно, как она растет и падает, растет и падает, так как продажи новых продуктов заменяют продажи старых, а не прибавляются к ним.
Возможно, компания сможет существенно нарастить долю на рынке процессоров, потеснив Intel. Но это может и не получиться, например если Intel выпустит удачные модели чипов по разумной цене.
Инвесторы точно заметят столь сильное падение и почти наверняка будут скупать акции AMD. Это поможет котировкам хотя бы частично восстановиться.
Что может помешать
Microsoft. Значительная часть выручки AMD зависит от ее партнерства с Microsoft, точнее от того, каких стандартов придерживается Microsoft при производстве своего железа и разработке своего ПО. В принципе я не вижу причин, по которым Microsoft может прервать это взаимовыгодное партнерство, но такие случаи бывают — смотрите историю с Apple и Intel.
Здесь, впрочем, наибольшим риском будет использование Microsoft своей мощной переговорной позиции. Этот ИТ-гигант может навязать AMD более выгодные для себя условия работы, что помешает AMD увеличить прибыль.
Расходы на разработку. Наличие сильных конкурентов вроде Intel и Nvidia заставляет компанию тратиться на разработку нового, более крутого железа. Это мешает увеличивать маржу. Даже опережая своих соперников, компания не сможет уйти далеко: те тоже располагают крупными ресурсами и будут активно сокращать дистанцию.
Согласно годовому отчету, сейчас у AMD на исследования и разработки уходит почти 54% всей валовой прибыли. Нет причин считать, что в ближайшие несколько лет компания сможет сэкономить на этой статье расходов без ущерба для бизнеса. Гарантированно высокие траты на НИОКР будут тормозить рост ее прибыли.
Что в итоге
Сейчас акции AMD стоят слишком дорого, так что коррекция вполне возможна. А учитывая неплохую конъюнктуру бизнеса и активность розничных инвесторов, до целевой цены продажи акции AMD в худшем случае доползут за год или полтора.
Скорее всего, все произойдет гораздо быстрее, но все же оставим некоторое пространство для форс-мажора : 2020 год уже показал, что всякое бывает.