Продолжу тему пассивного дохода.
Я рассказал про надежные компании, которые платят 5% годовых дивидендами.
Но есть одна крупная стабильная компания с рыночной капитализацией $80 млрд., которая платит 8,5% дивидендной доходности.
Компания во всем хороша, кроме одного… это табачная компания.
British American Tobacco (BTI).
Сразу скажем, что табачный бизнес – это неэкологичный сектор рынка. Как говорится:«Курение вредит вашему здоровью, а табачные компании делают на этом деньги».
Огромные акцизы, запрет на рекламу, а в некоторых странах ограничения на торговлю сигаретами заставляют людей бросить эту вредную привычку. Но люди продолжают курить, есть спрос – значит будет предложение.
Дивиденды выплачиваются раз в квартал, почти без пропусков. Ежегодный рост дивидендов в среднем 6,6% в год. Но коэффициент выплаты дивидендов составляет 78% от прибыли. То есть компания уже выплачивает большую часть своей прибыли. Такое низкое реинвестирование прибыли может замедлить темпы роста прибыли в будущем.
Еще один минус этой акции в ограниченном росте котировок. Бизнесу трудно дальше расти, учитывая усиливающиеся государственные ограничения. Но даже в таких условиях есть возможности для роста:
— легализация употребления канабиса в некоторых странах открывает огромный рынок для новых продуктов;
— «новые товары», такие как вейпинг и жевательный табак, продажи которых выросли на 40% за последний год.
При этом отсутствие у табачного бизнеса возможностей для роста можно с помощью опционов превратить в дополнительную доходность, продавая покрытые коллы.
В общем, если вы собираете портфель дивидендных акций для пассивного дохода и у вас нет этических ограничений по табачному бизнесу, то акции BTI неплохой вариант для покупки.
Статья написана в сотрудничестве с каналом Американо
British American Tobacco PLC (BATS)
Все последующие выпуски Только предстоящий выпуск Получить напоминание за 1 торговый день
Позиция успешно добавлена:
Дивиденды по акциям BATS
| Экс-дивиденд | Дивиденд | Тип | Дата выплаты | Доход |
|---|---|---|---|---|
| 23.12.2021 | 215,6 | 09.02.2022 | 8,31% | |
| 30.09.2021 | 215,6 | 11.11.2021 | 8,58% | |
| 08.07.2021 | 214,3 | 19.08.2021 | 7,98% | |
| 25.03.2021 | 213 | 12.05.2021 | 7,70% | |
| 17.12.2020 | 210,4 | 03.02.2021 | 7,54% | |
| 01.10.2020 | 210,4 | 12.11.2020 | 8,52% |
Показать еще
Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.
British American Tobacco (BTI) — 8% годовых в валюте
Привет, я Егор и это перезалив моей статьи недельной давности из-за публикации не в том разделе и пары изменений. К слову, за эту неделю див. доходность компании упала с 8.5% до 8% из-за увеличения цены акции. А также у меня в телеграм канале вышел мини-обзор трёх главных табачных компаний мира, которые будут упомянуты в этой статье.
Сегодня я разберу компанию British American Tobacco и отвечу почему я считаю ее одной из лучших дивидендных компаний на фондовом рынке прямо сейчас.
British American Tobacco — британская компания, производящая сигареты, табак, устройства нагревания табака, вейпы и другие никотиновые продукты по всему миру.
Капитализация составляет 82 миллиарда долларов. Она является третьей табачной компанией по капитализации после Phillip Morris International (PM) и Altria Group (MO).
Табачные компании на фондовом рынке традиционно считаются защитным активом. Это бизнес с предсказуемыми финансовыми показателями, табачные компании менее волатильны относительно других индустрий и меньше подвержены к рецессиям.
Однако любой табачный бизнес сталкивается с сопротивлением со стороны государств, которые с целью улучшить здоровье своих граждан повышают акцизы на никотиновую продукцию или полностью запрещает отдельные продукты в своей стране, что негативно отражается на конечной выручке таких компаний.
British American Tobacco продает свою продукцию на более чем 180 рынках по всему миру, более чем 150 миллионам потребителей. Наибольшая часть доходов приходит от сигаретных брендов Kent, Camel, Newport, Dunhill, Natural American Spirit, Lucky Strike. Также компания развивает электронные сигареты Vuse, табачные устройства с подогревом Glo, никотиновые пакеты Velo и другие бездымные продукты.
Поскольку уровень курения падает во всем мире, BAT ориентирована на существенный переход на продукцию следующего поколения. В прошлом году объем продаж сигарет компании снизился на 4,7%, в то время как объем продаж продуктов с подогревом табака вырос на 31,6%. От общей выручки в 36.1 миллиардов долларов продажи новых категорий составили почти 2 миллиарда долларов (5,5% от общей выручки), подавляющая часть выручки по-прежнему приходится на сигареты. К 2025 году компания планирует получить 6,8 миллиарда долларов от продуктов следующего поколения.
Такой прогноз звучит многообещающе, так как компания сталкивается с серьезными проблемами. Ужесточение правил в отношении электронных сигарет так же может сдерживать рост Vuse, как и большие вложения Altria Group в Juul.
Устройства нагревания табака Glo, также сталкиваются с острой конкуренцией со стороны PMI и устройств iQOS от Altria. Государственные регуляторы все еще тщательно изучают эти продукты.
С другой стороны, все три продукта новой категории British American увеличили долю рынка по сравнению со своими главными конкурентами в течение 2020 года. Сигаретные бренды Reynolds в США, включая Natural American Spirit и Newport, также укрепили позиции по сравнению с ведущими брендами Altria.
British American Tobacco является отличным выбором для дивидендного портфеля. Дивидендная доходность компании 8%, что выше среднего по S&P 500 (1.6%). Также в этой сфере я бы выделил Phillip Morris, у которой также привлекательные показатели.
1. Компания является 3 по капитализации среди табачных компаний — 82.7 миллиарда долларов
2. BAT является недооцененной с P/E — 9. Можно ожидать среднесрочный рост цены акций. Думаю в ближайшие пару лет стоимость одной акции увеличится с 37 до 45-50 долларов.
3. Данная компания выплачивает дивиденды 8.02% с payout ratio 57%. Средний payout ratio за последние годы находится на уровне 60-75%. Так что в ближайшие несколько лет дивидендам не угрожает падение выручки традиционных табачных продуктов. (см. график ниже)
5. В отличии от конкурентов компания выделяется растущей выручкой за счет развития новой категории продуктов. Рост выручки на одну акцию составил за последние 5 лет составил 8.2% годовых. Выручка за последние 5 лет росла 13.1% годовых.
6. Уровень долга находится на приемлемом уровне. Debt to Equity составляет 73%.
7. Единственный недостаток, который бы я выделил. Компания отменила обратный выкуп акций в 2014 году из-за того, что вся выручка уходит на выплату дивидендов акционерам и выплату долгов.
British American Tobacco на мой взгляд является отличной альтернативой облигациям. Показатели компании следующие несколько лет гарантируют доходность в
Покупка акций BAT — это самый простой способ получить доступ ко всей табачной промышленности через одну акцию. С падающей выручкой традиционных табачных продуктов, компания активно развивает новые направления.
Бурного роста от табачных компаний, как в 20 веке точно ждать не стоит, за этим лучше рассмотреть новую индустрию по продаже марихуаны. Табачные компании отлично позволяют снизить волатильность портфеля из-за их устойчивости к рецессиям.
Табачники BAT поднимут дивиденды вопреки всему. Котировки все равно упали
Табачный гигант British American Tobacco (BAT) снизил выручку за 2018 год на 2,3%, до £24,3 млрд, следует из отчета компании. Однако если не учитывать разницу курсов валют, доходы, напротив, выросли на 3,5%, до £25,7 млрд.
Отчетность Briitish American Tobacco была скорректирована с учетом первого полного года владения компанией Reynolds American, которую BAT купила в 2017 году. Без учета этого общий объем поступлений увеличился на 25,5% и составил £24,4 млрд. А прибыль на акцию сократилась на 85,6%, что, по словам эксперта по международным рынкам «БКС Брокер» Оксаны Холоденко, было вызвано эффектом высокой базы 2017 года, связанным с поглощением.
Финансовые показатели компании превысили консенсус-оценки аналитиков. Кроме того, совет директоров British American Tobacco намерен предложить повышение дивидендов на 4%. Однако акции на Лондонской бирже отреагировали на отчетность снижением в пределах 2% к 17:00 мск.
Почему дешевеют акции
По предварительным оценкам, глобальный рынок сигарет в 2019 году может просесть на 3%. Топ-менеджмент BAT планирует опередить широкий рынок, но значительная доля неопределенности остается.
Текущая слабость акций British American Tobacco вызвана по большей части общим замедлением рынка сигарет в мире из-за популяризации здорового образа жизни, заявил аналитик компании «Фридом Финанс» Ален Сабитов. Тем не менее результаты компании за весь 2018 год с ростом выручки больше 20% выгодно отличаются от конкурентов на фоне стагнирующей индустрии, указал эксперт.
«Новые продукты компании вроде электронных сигарет несут в себе регуляторные риски, так как могут быть ограничены, что негативно отразится на темпах роста выручки и сдерживает рост акций», — предупредил Сабитов.
К чему приведут громкие отставки
Помимо представления финансовых результатов компания закрыла квартал заявлением о том, что спустя 30 лет работы в компании и 11 лет работы в качестве финансового директора British American Tobacco покидает Бен Стивенс. Это сообщение может негативно сказаться на котировках, указала Оксана Холоденко.
Кроме того, на смену главы компании Никандро Дуранте в скором времени придет Джек Боулс, который успел проработать во многих региональных подразделениях BAT — в Малайзии, Западной Европе и Азиатско-Тихоокеанском регионе.
«Возможно, такая замена повлечет за собой изменения в работе компании, которые помогут акциям продолжить свой рост и привлечь новых инвесторов, однако с точностью об этом пока сказать невозможно — новый исполнительный директор займет свой пост только 1 апреля нынешнего года», — отметил заместитель председателя правления «Локо Банка» Андрей Люшин.
Бумаги BAT на торгах Лондонской фондовой биржи в начале февраля показали небольшой прирост в стоимости на 3,7%, что является отражением роста объема продаж компании. Это были единственные торги, которые показали положительный рост за последнее время — все предыдущие закрывались понижательным трендом, заметил Андрей Люшин.
Несмотря на текущую динамику фундаментально компания на текущий момент выглядит очень уверенно, считает персональный брокер компании «Солид» Евгений Маришин. По его словам, основной финансовый показатель, который оценивает инвестиционную привлекательность акции — цена/прибыль — равен 2,2, что значительно лучше среднего значения.
По мнению экспертов, прогнозы которых приведены в системе Refinitiv, потенциал роста депозитарных расписок BAT на среднесрочном горизонте оценивается чуть более чем в 18%. Однако к единой оценке этих акций эксперты не пришли: два аналитика считают, что их следует покупать, еще один аналитик советует держать, еще один рекомендует исключить их из портфеля.
Ранее аналитики по просьбе Quote сравнили акции ведущих табачных компаний. По их мнению, наиболее перспективным вложением в этом секторе может стать инвестиция в Phillip Morris.
Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Ценная бумага, привязанная к акциям определенной компании и выпущенная банком (банком-депозитарием).Главная возможность, которую дает инвестору депозитарная расписка, это возможность практически владеть акциями иностранной компании, но при этом оставаться в рамках законодательства банка-депозитария. Например, американская депозитарная расписка (АДР) на акции российской компании — это, с одной стороны, американская ценная бумага, торговля которой регулируется американским законодательством, с другой стороны, она дает право на долю прибыли и право голоса на собрании акционеров российской компании
Инвестиционная идея
Основные показатели акций
Кол-во обыкнов. акций
Мультипликаторы
Финансовые показатели, млрд GBP
Финансовые коэффициенты
Мы рекомендуем «Покупать» акции British American Tobacco с целевой ценой 3395 GBP. Потенциал роста составляет 25,28% в перспективе 12 мес.
Краткое описание эмитента
Источники выручки компании делятся на две категории: продукты, в основе которых лежит горение табака (традиционные сигареты) и продукты с пониженным риском (Reduced-risk Products), или альтернативные источники табака. К альтернативным источникам можно отнести электронные сигареты, жевательный табак, нюхательный табак и снюс. Несмотря на стремление компании развивать категорию альтернативных источников, первая группа товаров все еще остается ключевой для бизнеса British American Tobacco.
Источник: Thomson Reuters
Источник: Thomson Reuters
British American Tobacco
Эти цифры значительно превышают темпы роста как традиционных табачных изделий, так и их альтернатив. Конечно, сам рынок легального каннабиса только зарождается, и здесь присутствует эффект низкой базы.
Это выглядит как шаг к диверсификации бизнеса в контексте снижающегося числа курящих традиционные сигареты в мире. Обратимся к графику от Our World In Data, на котором показано количество выкуренных сигарет взрослыми в ряде стран.
Источник: Our World In Data
Как можно заметить, тенденция на снижение достаточно устойчивая. Более того, согласно данным Statista, этот тренд будет медленно, но верно усиливаться. И если сегодня курящих табак около 19% по всему миру, то к 2030 году это показатель снизится до 17%.
Процент курящих среди взрослого населения мира, в зависимости от уровня дохода
Во-вторых, стоит отметить, что British American Tobacco открыто заявляет о намерении продолжать доставлять удовольствие взрослому населению своей продукцией, при этом снижая риски для здоровья. В данном контексте табак действительно уступает марихуане, особенно учитывая ее медицинский потенциал.
Источник: Thomson Reuters
Источник: Thomson Reuters
Наконец, ниже представлен график котировок BATS с 2017 года по сегодняшний день. Наблюдается очевидный тренд на снижение.
Источник: Thomson Reuters
Факторы привлекательности
Источник: данные компании
Финансовые показатели и прогнозные значения
По итогам 2020 года выручка компании в GBP незначительно упала на 0,39% г/г и составила 25,78 млрд британских фунтов. При этом компания все еще показывает высокий уровень маржи валовой прибыли в размере 82,22%, что говорит о низких производственных издержках. Стоит отметить и то, что, несмотря на стагнацию темпов роста выручки, чистая прибыль British American Tobacco выросла на 24,31% г/г и составила 7,61 млрд британских фунтов, что можно расценивать как успех, учитывая неприятный для многих компаний 2020 год.
Отдельно выделим снижение темпов выручки, начиная с 2017 и 2018 годов. Тогда показатель находился на уровне 37% и 21% по сравнению с периодом годом ранее соответственно, но уже в 2019 году рост выручки г/г составил всего 5,65%. А в этом году роста не было совсем. Мы ожидаем затухающую динамику ряда финансовых показателей по итогам 2021 года.
Ниже представлены фактические и прогнозные значения основных финансовых показателей компании с 2018 по 2023 год.