Некоторые ETF платят дивиденды. Что с налогами?
Хотел попросить вас раскрыть схему налогообложения ETF (RUSE). При получении дивидендов фонд платит налоги государству. Затем при выплате дивидендов акционерам ETF инвестор вынужден платить повторно налог с дивидендов? Не лучше ли вкладывать деньги напрямую в акции?
RUSE — единственный ETF на Московской бирже, который платит дивиденды. Из-за налогов этот ETF, скорее всего, будет менее выгодным для инвестора, чем конкурирующие фонды.
Объясню, как так получается и какие есть альтернативы.
Дивиденды и налоги
Фонд RUSE отслеживает индекс RTS и состоит из акций, входящих в этот индекс. Фонд получает дивиденды от этих акций, при этом удерживается налог по ставке 15%.
Что делать
Сначала определите, нужны ли вам дивиденды. Если нужны и вы хотите платить меньше налогов, можно собрать портфель из отдельных акций. Налог с дивидендов составит 13%.
Если дивиденды не нужны, могут пригодиться фонды FXRL и SBMX. Как и RUSE, они вкладываются в акции российских компаний. Отличие в том, что они реинвестируют полученные дивиденды — покупают на эти деньги дополнительные ценные бумаги, из-за чего акции (паи) этих фондов дорожают. Напомню, что доход от продажи ценных бумаг не всегда облагается налогом.
Теперь подробнее о таких фондах.
FXRL. Комиссия за управление у этого фонда больше, чем у RUSE, — 0,9 против 0,65%. Зато FXRL платит налог с полученных дивидендов по ставке 10, а не 15%. Ставка снижена, потому что фонд зарегистрирован в Ирландии, которая заключила с Россией соглашение об избежании двойного налогообложения.
SBMX. Комиссия за управление выше, чем у RUSE или FXRL, — до 1,1%. Но SBMX — биржевой ПИФ, а не ETF. Паевые фонды не считаются юридическими лицами и не платят налоги с полученных дивидендов.
Благодаря льготному налогообложению SBMX может оказаться самым выгодным фондом на индекс российских акций из имеющихся на Московской бирже.
Кратко
Если ETF платит дивиденды, возникает двойное налогообложение: сначала фонд отдает государству часть денег, затем то же самое делает инвестор. В долгосрочной перспективе это снижает доходность инвестиций.
Какой путь выбрать, зависит от того, важны ли инвестору дивидендные выплаты. Если они нужны, подходят платящие дивиденды ETF или отдельные акции. Если не нужны, удобно использовать фонды с реинвестированием дивидендов.
Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.
Как купить ETF на американской бирже и стоит ли это делать?
Я начинающий инвестор. Понял, что вложиться в ETF начинающему — оптимальный вариант. Я не гонюсь за огромными доходами, хочу прощупать все это дело и понять, как тут можно зарабатывать.
Налог с дохода при продаже ETF
НДФЛ нужно считать не от стоимости продажи, а с дохода, то есть с разницы между ценой продажи и ценой покупки. Также нужно вычитать расходы на приобретение ценных бумаг: брокерская комиссия и т. д.
Вот пример: вы купили акции фонда FXRL на 20 тысяч с комиссией 20 рублей и продали через полгода за 23 тысячи с комиссией 23 рубля. Налог 13% будет взиматься с 2957 рублей: 23 000 − 20 000 − 23 − 20. НДФЛ составит 384 рубля.
Налог в большинстве случаев рассчитывает и удерживает брокер, через которого вы совершаете операции на Московской бирже. Самостоятельно делать это не нужно. При этом в зависимости от типа счета и срока владения ETF сценарий может отличаться — вплоть до полного отсутствия налога.
Брокерский счет. Если продать ETF или другие ценные бумаги раньше чем через три года с даты покупки, брокер удержит налог с дохода в конце календарного года или при выводе денег с брокерского счета.
Но если владеть ценными бумагами три года и больше, налога не будет. Подробно о «трехлетней льготе» и других способах платить меньше налогов мы писали в отдельном материале. На всякий случай стоит напомнить брокеру о том, что в таком случае налог не должен удерживаться. Иначе придется обращаться в ФНС с просьбой вернуть переплату.
ИИС с вычетом на доход. При закрытии ИИС налоги с прибыльных сделок не удержат. Для этого нужно взять в налоговой справку о том, что по ИИС не использовался вычет на взносы, и отдать ее брокеру до закрытия счета.
Торгующийся на Московской бирже фонд RUSE должен платить дивиденды раз в год, но он появился только в апреле 2018 года, и дивидендов еще не было. Пока неизвестно, придут дивиденды за вычетом налога или его придется уплатить самостоятельно.
Покупка ETF на иностранных биржах
На зарубежных торговых площадках выбор ETF гораздо шире. Есть три способа получить доступ к зарубежным торговым площадкам.
Брокер-посредник. Зарубежные дочерние компании российских брокеров, зарегистрированные на Кипре, в Белизе и в некоторых других странах, дают доступ к иностранным торговым площадкам. Поскольку это дополнительный посредник, повышаются риски. Также придется самостоятельно декларировать доход и платить с него налог.
Полноценный зарубежный брокер. Можно открыть счет у иностранного брокера, например у американских Interactive Brokers или DriveWealth. Вложения на счетах американских брокеров застрахованы корпорацией SIPC — это существенный плюс. Но порог входа выше, чем у брокеров-посредников.
Московская биржа или зарубежные?
С другой стороны, работать с отечественными брокерами проще: все на русском языке, порог входа невысокий, брокер в большинстве случаев сам удерживает налоги. Комиссии наших брокеров обычно ниже, чем американских. А главное, на Московской и Санкт-Петербургской биржах есть льготное налогообложение инвестиций, что заметно увеличивает реальную доходность вложений.
Я бы на вашем месте начал с инвестиций в ETF на Московской бирже. Затем, когда получите практический опыт и если захотите, откройте брокерский счет у крупного зарубежного брокера и инвестируйте с его помощью. Но это необязательно.
Не исключено, что в будущем на Московской или Санкт-Петербургской биржах появятся ETF от крупных иностранных провайдеров. Если такое случится, мы обязательно напишем об этом. Подпишитесь, чтобы не пропустить.
Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.
Обзор FXUS ETF — фонда на акции крупнейших американских компаний
FinEx USA UCITS ETF (FXUS) — биржевой индексный фонд, позволяющий частному инвестору собрать диверсифицированный портфель из акций порядка 500 крупнейших компаний США. Это старейший ориентированный на американский рынок ETF на Московской бирже с СЧА порядка 6,5 млрд рублей. Его популярность обеспечивают долларовая доходность, реинвестиции дивидендов, относительно невысокая комиссия и удобство покупки.
Общая информация
Инфраструктурные расходы (общий размер комиссии, коэффициент общих затрат, TER) — не более 0,9% от стоимости чистых активов (СЧА) в год.
Состав FXUS ETF
USA UCITS ETF осуществляет прямые долларовые инвестиции в американский фондовый рынок, покупая бумаги в точной пропорции с составом индекса Solactive GBS United States Large & Mid Cap Index NTR. В него входят около 500 крупных и средних компаний всех важнейших отраслей экономики. Дивиденды реинвестируются, то есть на них покупаются новые активы в соответствии с индексом.
Важно понимать, что финэксовский фонд следует не за известным S&P 500, а за другим бенчмарком. GBS United States Large & Mid Cap Index NTR (ISIN: DE000SLA4YD9) — это тоже индекс широкого американского рынка, но его состав и доли каждой компании несколько отличаются. В качестве яркого примера можно назвать акции Tesla, которые занимают одно из первых по весу мест в корзине FXUS, но в S&P 500 эта компании с капитализацией несколько сотен миллиардов долларов не включена.
Рассчитывается отслеживаемый ФинЭксом индикатор немецким агентством финансовой информации Solactive.
На октябрь 2020 года в структуру активов фонда были включены бумаги 506 компаний. Это около 85% рынка США. Чуть менее 4 процентов в портфеле составляют эмитенты из других стран. Индекс взвешенный по капитализации: чем дороже компания, тем больший вес она имеет. Динамика в целом аналогична S&P 500.
Полный состав портфеля публикуется на сайте ФинЭкса. Вес больше 5% имеют только два эмитента. После 15-й позиции веса уже меньше 1%. Три сотни компаний имеют долю менее 0,1%.
Топ-15 самых крупных позиций выглядит так. На них приходится около 32% корзины фонда.
| № | Бумага | Вес в портфеле |
| 1 | APPLE | 6,945 % |
| 2 | MICROSOFT | 5,533 % |
| 3 | AMAZON | 4,657 % |
| 4 | FACEBOOK CL A | 2,144 % |
| 5 | ALPHABET CL A | 1,566 % |
| 6 | ALPHABET CL C | 1,544 % |
| 7 | JOHNSON & JOHNSON | 1,313 % |
| 8 | PROCTER & GAMBLE | 1,197 % |
| 9 | VISA CL A | 1,130 % |
| 10 | NVIDIA | 1,096 % |
| 11 | TESLA | 1,091 % |
| 12 | UNITEDHEALTH GRP | 1,047 % |
| 13 | HOME DEPOT | 1,040 % |
| 14 | JPMORGAN CHASE | 1,014 % |
| 15 | MASTERCARD CL A | 1,001 % |
Диверсификация по секторам достаточная, хотя стоит отметить некоторый перевес в пользу технологичных компаний. Доля IT-отрасли в портфеле — 26,3%. Таковы реалии современного рынка. В любом случае, FXUS защищает от рисков падения одной отрасли лучше, чем вложения в ориентированный на хайтек отраслевой ETF, например имеющий хорошие отзывы и популярный FXIT.
Доли других топ-секторов также органичны: здравоохранение (14,73%), товары повседневного спроса, телекоммуникации и финансовый сектор (по 10-11%).
Один «пай» рассматриваемого фонда сейчас торгуется на Мосбирже в районе 4,8 тысяч рублей. То есть начать «инвестировать в Америку» можно с такой небольшой суммы.
Ответственное хранение приобретенных фондом активов обеспечивает кастодиан. С недавнего времени у ФинЭкса это Citi Depositary Services (Ирландия). Аудитор — PWC. Номинальным держателем паев FinEx ETF в РФ является Национальный расчетный депозитарий (НРД), входящий в группу Мосбиржи.
Доходность FXUS и сравнение с бенчмарком
FXUS — это индексный ETF. Значит он должен максимально повторять движение своего бенчмарка. Отставание должно быть в пределах размера комиссии за управление (TER) то есть на 0,9%.
На сайте FinEx в разных разделах фигурируют данные ошибки слежения (среднегодовое отклонений дневных доходностей ETF от индекса-бенчмарка) от 0,3% до 0,72%.
У фонда самая длинная на российском рынке история для подобных инструментов, что дает ему преимущество при сравнении качества управления с конкурентами. Но, к сожалению, до лета 2019 года ETF рассчитывался исходя из другого индекса — MSCI US total return Index. Смена на Solactive GBS United States Large & Mid Cap Index NTR не изменила инвестиционную стратегию, но сравнивать два показателя напрямую будет некорректным.
Поэтому самостоятельно рассчитаем отклонение лишь с момента изменения бенчмарка. Цифры получаются чуть большими, чем заявлены УК. С августа 2019 года (то есть за 1 год и около четырех месяцев) долларовая цена отстала от роста индекса-бенчмарка на 0,93%.
В среднем за год отставание составило 0,76%. Это очень хорошо, учитывая размер комиссии фонда.
Дополнительную прибыль дало падение курса рубля. Рублевая цена за отчетный период выросла на 42,89%.
Покупка акций американский компаний одна из самых выгодных фондовых инвестиций последнего времени. За предыдущие 5 лет рублевая стоимость ETF увеличилась более чем на 120%, долларовая — примерно на 80%.
Но с высокой вероятностью прогнозировать доходы на рынке акций нельзя. Такие инвестиции являются рискованным. Сам фонд оценивает свою волатильность в годовом измерении более чем 17%. На графике котировок отмечены периоды сильных просадок.
Сравнение с конкурентами, плюсы и минусы покупки
Помимо FXUS на Московской бирже сейчас торгуются еще три российских БПИФа, ориентированных на широкий рынок акций США. Все они имеют другой целевой индекс — тот самый S&P 500 с дивидендами. Все они созданы в первой половине 2019 года (заметно позднее, чем главный фигурант обзора).
Мы имеем возможность сравнить их доходность за последний год и понять, какие вложения были бы выгоднее.
Таблица отсортирована по доходности.
| Фонд | УК | Комиссия | Доходность год |
| FXUS | FinEx | 0,9 % | 42,11 % |
| AKSP | Альфа | 1,05 % | 39,01 % |
| SBSP | Сбер | 1,00 % | 36,89 % |
| VTBA | ВТБ | 0,9 % | 36,47 % |
Как видим, по отношению к конкурентам FXUS имеет следующие преимущества:
Отметим особенности конкурентов:
Отдельно остановимся на последнем пункте. Дело в том, что FinEx зарегистрирован в Ирландии. У страны есть договор с США, по которому Withholding Tax (налог на дивиденды) в отношении выплат от американских компаний равен 15%. Для российского управляющего этот налог составляет 30%.
Результат налогового преимущества реинвестирования большей суммы с дивидендов виден как постоянное отставание российского конкурента на графике котировок за последний год. Не забываем, правда, что и портфель активов у двух инструментов несколько отличается.
Помимо налоговой выгоды у созданного по зарубежному законодательству ETF есть и другие положительные моменты. Это лучшее правовое администрирование, большие гарантии точного следования индексу, более разветвленные механизмы контроля и широкие обязанности по раскрытию информации. Сам провайдер также указывает, что регистрация в Ирландии фактически ставит его под двойной контроль. По месту прописки и в России.
На это можно взглянуть и с другой позиции: регуляторные и страновые риски завязаны сразу на две юрисдикций. Не стоит также сбрасывать со счетов геополитические риски.
Как плюс, и как недостаток можно рассматривать и то, что фонд не платит, а реинвестирует полученные дивиденды. Некоторым инвесторам важно иметь пассивный доход. В случае с FXUS он возможен только при продаже подорожавших ETF. Здесь стоит обратить внимание, что российская льгота на долгосрочное владение (ЛДВ) применима только, если вы держите бумагу в портфеле более трех лет.
Главное
С помощью FXUS ETF начать инвестировать в рынок акций США можно с небольших сумм и при этом диверсифицировать портфель. У него хорошие по российским меркам история и комиссии, фонд довольно точно следует за заявленным бенчмарком. Его считают одним из лучших инструментов пассивных инвестиций в зарубежные активы, доступных на Московской бирже неквалифицированному инвестору.
Вкладываться в него имеет смысл на долгосрочную перспективу. Прошлая высокая доходность и выплата эмитентами высоких дивидендов не гарантированы. Инвестор должен быть готов к волатильности и помнить о необходимости грамотного распределения активов.
Стоит ли вкладывать в фонд FXUS?
С уважением, Максим
Но хочу сделать несколько оговорок.
Прошлую рекомендацию я давал в контексте
Это был хорошо поставленный вопрос, требовавший простого ответа.
Никто не обещал и не обещает 10% годовых по FXUS
В оригинальном ответе сказано: «Средняя доходность американского рынка акций с 1965 года — около 10% годовых в долларах».
Я сознательно использовал упрощенную формулировку: слово «средняя» вместо «среднегодового роста на уровне 10% с учетом сложных процентов (CAGR )». Но даже слово «средняя» не подразумевает стабильных десяти процентов. Кроме того, прошлые результаты не гарантируют будущих.
Прочитайте статью про риск, в ней тему риска инвестиций в акции я раскрыл еще подробнее.
Главный минус FXUS — налог на курсовую разницу
Даже если вы покупаете акцию за доллары, то, чтобы рассчитать налогооблагаемую базу, цены покупки и продажи должны быть конвертированы в рубли по курсу ЦБ на день совершения операции. Так устроено российское налогообложение. Поэтому покупать FXUS проще за рубли.
Чтобы избежать налога на курсовую разницу, можно делать вот что:
Безальтернативность FXUS — мое частное мнение
Мнение базируется на совокупности допущений, которые тоже — исключительно мое частное мнение:
Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.
5 способов инвестировать в S&P 500 на Московской бирже
S&P 500 — индекс акций 500 крупнейших компаний, представленных на американских биржах. Он служит отличным ориентиром, если вы хотите купить акции компаний — флагманов мировой экономики.
Самый удобный способ инвестировать в S&P 500 — через фонды, но можно также собрать портфель из отдельных акций, копируя индекс. Здесь мы рассмотрим первый вариант.
На Московской бирже сейчас представлены 32 фонда на акции. Посмотрим, какие из них позволяют рядовому инвестору вложиться в главный мировой индекс.
FinEx USA UCITS ETF — FXUS
Этот ETF следует за аналогом S&P 500 — индексом Solactive GBS United States Large & Mid Cap. Паи фонда можно купить за рубли и доллары.
Поступающие дивиденды фонд реинвестирует. Но так как он зарегистрирован в Ирландии, фонд платит с дивидендов налог по ставке 15%. Кроме того, этот инструмент считается иностранным — его нельзя приобретать некоторым госслужащим
Страна регистрации: Ирландия
«Сбер — S&P 500» — SBSP
Он следует за индексом S&P 500 полной доходности и делает это через прямую покупку ценных бумаг.
Фонд реинвестирует дивиденды по мере поступления. Налог с поступающих дивидендов фонд платит по ставке 30%.
Паи фонда можно купить за рубли и доллары. Покупая ETF за рубли, стоит помнить, что он все равно считается долларовым — он по-прежнему будет вести себя как долларовый инструмент
Страна регистрации: Россия
«Тинькофф — S&P 500» — TSPX
Молодой фонд, запущенный в декабре 2020 года. Он следует за индексом S&P 500 и, как и «Сбер — S&P 500», напрямую покупает ценные бумаги.
Фонд торгуется только за доллары. Если покупать через Тинькофф-инвестиции, брокер не взимает комиссию за операцию
Комиссия фонда: 0,79%
Страна регистрации: Россия
«ВТБ — фонд акций американских компаний» — VTBA
Этот БПИФ запущен в июне 2019 года. Он следует за индексом S&P 500, но покупает не бумаги напрямую, а паи иностранного ETF iShares Core S&P 500. Это значит, что инвестор платит двойную комиссию: российской и зарубежной УК. Правда, последняя взимает всего 0,07%
Фонд торгуется за рубли и доллары
Комиссия фонда: 0,81%
Страна регистрации: Россия
«Альфа-капитал S&P 500» — AKSP
Фонд запущен в марте 2019 года. Он тоже покупает не бумаги напрямую, а паи другого ETF — iShares Core S&P 500.
Кроме этого, у него самая высокая комиссия за управление среди конкурентов. Паи доступны для покупки только в долларах