На чём зарабатывает Robinhood. Чем опасен Robinhood. Самоубийство Алекса Кернса.
Robinhood — это бесплатное приложение для торговли акциями и деривативами (фьючерсы, опционы),
работает на Apple и Android.
Средний возраст пользователей 31 год.
По словам со-основателя Robinhood Влада Тенева, основной доход компании составляет комиссия от маркет-мейкеров.
Именно благодаря ей Robinhood может позволить себе не брать комиссию с клиентов за торговлю.
Эта система называется PFOF (payment for order flow) — оплата за поток заявок.
Пользователи Robinhood больше, чем в любой другой розничной брокерской фирме, торгуют самыми рискованными продуктами.
Во время карантина сервис стал особенно популярным.
В Robinhood фьючерсов и опционов с огромными заёмными средствами и нет образовательного контента, даже нет стаканов.
Думаю, опытные трейдеры вообще не пользуются Robinhood:
кроме описанной схемы, у Robinhood нет стакана (списка заявок на покупку и продажу) и приложение используют на телефоне.
Как и многие другие, Кернс занялся инвестированием в акции во время пандемии,
подписав контракт с брокерской фирмой Robinhood, которая предлагает торговлю без комиссии,
весёлое и простое в использовании мобильное приложение и даже награждает новых клиентов бесплатными акциями.
В течение первого квартала 2020 года Robinhood добавила на свою платформу рекордные 3 миллиона новых учетных записей.
Кернс начал экспериментировать, торгуя опционами.
Алекс Кернс писал в службу поддержки, но получал отпуски, а разумный ответ пришёл уже после самоубийства.
На скриншоте личного кабинета Александра Кернса в приложении Robinhood
виден общий положительный баланс по портфелю в размере 16 тысяч долларов, и
эксперты утверждают, что гигантский долг в графе «наличность»
мог являться всего лишь технической особенностью отображения взаиморасчётов на бирже (поскольку речь идёт об опционах).
ВЫВОД:
снова про риск менеджмент и личную психологию.
По статистике, более 95% новичков сливают (обнуляют) счет, работая с деривативами (фьючерсы, опционы).
Заниматься маржинальной торговлей могут только опытные, хорошо знающие свою личную психологию, трейдеры.
В среднем, у деривативов отрицательное математическое ожидание
(сумма выигрыша равна сумме проигрыша, но есть комиссия, у Robinhood проскальзывание вместо комиссии).
Риск менеджмент, знание личной психологии — это 90% успеха при торговли деривативами.
Считаю, что неподготовленному человеку нельзя лезть в маржинальные инструменты,
начинать лучше на фондовом рынке, на свои.
Если интересны деривативы (фьючерс, опционы), то разместите небольшую сумму, которую. не жалко потерять:
сможете узнать о себе и о жизни много нового за те деньги, потеря которых для Вас не критична.
Неправильный Робин Гуд: как стартап Robinhood зарабатывает на инвесторах
Robinhood — это финансовый стартап, который позволяет торговать на бирже. У компании есть удобное и простое мобильное приложение. Благодаря ему инвестиции стали доступны для людей, которые раньше не могли разобраться в финансовых рынках из-за множества сложных и непонятных деталей. Главная аудитория стартапа — миллениалы. По словам компании, средний возраст клиентов — 31 год. А самое главное преимущество Robinhood перед классическими брокерами — отсутствие комиссий за торговлю.
Все это привлекло огромное количество новичков в Robinhood, и проект начал опережать конкурентов. Но бесплатный сыр бывает только в мышеловке. Люди начали терять внушительные суммы денег, используя Robinhood. Теперь стартап окутан скандалами и в некотором роде завесой тайны. Ведь если нет комиссий, на чем же зарабатывает компания?
Загадка Робин Гуда
В разделе Popular Collections — подборки акций по разным секторам. Есть список из 100 самых популярных бумаг. Ими клиенты чаще всего торгуют на платформе.
А если кликнуть на конкретную акцию, то вы попадете на карточку компании. В каждой карточке есть график цены, и можно посмотреть, как менялись котировки за день, неделю, месяц, три месяца, год и пять лет. Однако «стаканов» (списков заявок на покупку и продажу того или иного инструмента) на этом графике не видно, он очень схематичный. Также, пролистав вниз, можно прочитать, чем занимается компания, увидеть последние новости, прогноз аналитиков и основные финансовые показатели.
Робин Гуд наоборот
По словам сооснователя Robinhood Влада Тенева, основной доход компании составляет комиссия от маркет-мейкеров. Именно благодаря ей Robinhood может позволить себе не брать комиссию с клиентов за торговлю. Эта система называется PFOF (payment for order flow) — оплата за поток заявок. Ее использует не только Robinhood, а еще американские брокеры E-Trade, Schwab и TD Ameritrade.
Один из авторов в статье про Robinhood на VC написал: «Насколько я помню, в легендах Робин Гуд отбирал деньги у богатых и отдавал их бедным. В прочтении стартапа можно эту схему представить следующим образом: брать деньги у бедных, отдавать богатым и получать с богатых комиссию».
Благими намерениями вымощена дорога в ад
New York Times пишет, пользователи Robinhood больше, чем в любой другой розничной брокерской фирме, торгуют самыми рискованными продуктами. Газета ссылается на исследование агентства Alphacution. Оно выяснило, что во время карантина сервис стал особенно популярным. «Волатильность фондового рынка в период, когда мировая экономика борется с пандемией, вкупе с рекордной безработицей вызвали всплеск интереса к приложению. Но в Robinhood много сложных рискованных продуктов и при этом нет образовательного контента», — пишет Business Insider.
Многие люди начали торговать на платформе в этот период, но результат принес не прибыль, а убытки. Одна из причин в том, что новички, плохо разобравшись в сложных инструментах, начинают активно торговать. Вторая — в том, что, по словам сотрудников Robinhood, у самой платформы случаются технические сбои. В результате недовольные пользователи начали приходить в офис Robinhood в Кремниевой долине и требовать объяснений. Компания даже поставила пуленепробиваемое стекло около входа. Однако зачем именно, комментировать отказалась.
В своей посмертной записке, которую Алекс оставил семье, он обвинил Robinhood в том, что сервис одобрил ему слишком большой кредит. «Каким образом 20-летний подросток без дохода смог получить кредитное плечо на сумму почти в миллион долларов?» — написал Алекс. После этих событий Robinhood пообещал провести серьезные изменения в своей платформе и добавить образовательный контент.
Больше интересных историй и новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Биржевой фонд, вкладывающий средства участников в акции по определенному принципу: например, в индекс, отрасль или регион. Помимо акций в состав фонда могут входить и другие инструменты: бонды, товары и пр. Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее
За что любят и ненавидят Robinhood: скандалы, обман клиентов и инновации
Онлайн-брокер Robinhood станет публичной компанией — уже 29 июля его акции будут доступны на бирже NASDAQ. Также бумаги появятся на СПб Бирже.
Robinhood приковывает внимание инвесторов и регуляторов, навязывает рынку свои «правила игры» и меняет индустрию брокерских услуг в США. У инвесторов хватает причин как любить, так и ненавидеть платформу. В этом тексты мы собрали самые яркие и скандальные моменты в истории платформы и вместе с экспертами попытались ответить на вопрос о том, что ждет в будущем компанию с такой противоречивой репутацией.
За что ненавидят Robinhood:
Сбои в работе приложения
С самого начала пандемии, когда приложение стало пользоваться большой популярностью у розничных инвесторов, в работе Robinhood происходили серьезные технические сбои, из-за которых клиенты теряли деньги. Пользователи часто были лишены возможности участвовать в торгах и управлять счетом, так как не могли войти в аккаунт.
Обвинения в обмане клиентов
Robinhood зарабатывает на продаже маркетмейкерам заявок инвесторов. Этот принцип называется Payment For Order Flow (PFOF) — оплата за поток заявок. Маркетмейкеры — это крупные продавцы и покупатели на рынке. Получив от брокера заявку, они стремятся исполнить ее с максимальной выгодой для себя. Сделки в итоге могли исполняться по невыгодным для инвесторов ценам. Именно благодаря такой схеме услуги Robinhood бесплатны для инвесторов.
Раньше после совершения первой сделки на экране пользователя появлялось конфетти — за это сервис сравнивали с игрой в покер. А власти американского штата Массачусетс подали жалобу на Robinhood, обвиняя брокера в использовании геймификации для привлечения новых клиентов. К этому процессу они отнесли рейтинги, подсказки, оповещения и эмодзи, которые сопровождают инвестора в приложении. Агрессивно рекламируя свои услуги, в том числе сложные инструменты, брокер не предоставлял защиты для начинающих инвесторов, посчитали власти штата.
Компанию упрекали в том, что Robinhood превращала инвестиции в безобидную игру, хотя неопытные инвесторы впоследствии попадали в сложные ситуации.
Приостановка торгов «мемными» акциями
После ажиотажа с «разгоном» розничными инвесторами «мемных» акций в начале 2021 года на Robinhood снова обрушилось общественное недовольство. В январе брокер ограничил операции по 50 наиболее волатильным активам, таким как акции GameStop, AMC и ряда других компаний. В результате пользователи подали коллективный иск против Robinhood.
Компанию обвиняли в сговоре с крупными хедж-фондами, а сооснователю Robinhood Владу Теневу даже пришлось отчитываться по ситуации с ажиотажем вокруг «мемных» акций в Комитете по финансовым услугам Палаты представителей США. За несколько недель в отношении Robinhood было подано более двух десятков исков от клиентов, требовавших возмещения ущерба.
Самые отчаявшиеся из них решились на физическую расправу с неугодным брокером. В январе и феврале полиция составила десять протоколов, связанных с правонарушениями рядом с офисом Robinhood, в числе которых вандализм и попытки проникнуть в штаб-квартиру компании.
Плохая служба поддержки
Многие клиенты компании жаловались на плохую службу поддержки, а иногда — на ее полное отсутствие. Изначально в приложении был указан контактный телефон, куда можно было бы обратиться в случае проблем, но позже он исчез — остался только адрес электронной почты.
Такой способ связи неудобен из-за невозможности получить консультацию оперативно, но Влад Тенев утверждает, что именно электронная почта — самый удобный способ связи с клиентами. В этом брокер похож на компании из Кремниевой долины, которые в создании службы поддержки опираются на технологии, а не на живое общение.
«Ужасная», как говорят пользователи, организация службы поддержки сыграла в итоге против Robinhood. Во время технических сбоев в 2020 году, когда клиенты стали жаловаться на брокера в агентства по защите прав потребителей, больше всего их возмущало то, что им просто не к кому было обратиться — они не могли найти номер телефона службы поддержки, а ответов на электронные письма не получали.
То же самое происходило после ажиотажа с «мемными» акциями — клиенты, потерявшие свои средства из-за ограничений на платформе Robinhood, не могли связаться со службой поддержки. Из-за этого они отправились «громить» штаб-квартиру компании.
За что любят компанию:
Демократизация инвестиций
Robinhood дарит одну акцию при открытии счета, а также в случае привлечения нового пользователя по реферальной программе.
Популярные и доступные инструменты
Брокер предоставляет возможность инвестировать в криптовалюты, а также покупать дробные акции — часть в дорогой акции, купить которую пользователь не может себе позволить.
Удобство для трейдеров
Приложение Robinhood лучше всего подходит для активных трейдеров, так как не берет комиссию за сделки.
Акции компании для пользователей
В ходе IPO Robinhood зарезервирует от 20% до 35% размещаемых акций для своих клиентов. Это будет еще одним новаторским шагом компании — обычно частные инвесторы не могут участвовать в IPO, а покупают акции только с началом их торгов на бирже.
Что будет дальше с Robinhood
Компания Robinhood определенно изменила индустрию: теперь все американские брокеры начали стремиться к нулевой комиссии. Но геймификация инвестиций негативно повлияет на долгосрочные отношения с клиентами, поскольку инвесторы из-за этого недостаточно серьезно относятся к биржевым торгам — многие из них не смогут долго продержаться на фондовом рынке, считает директор аналитического департамента «Фридом Финанс» Вадим Меркулов.
Аналитик ФГ «Финам» Леонид Делицын напоминает, что такие инновации, как торговля без комиссий и платежи за потоки поручений изобрела не компания Robinhood. Ей лишь удалось их широко внедрить — но если бы не она, то это сделал бы кто-нибудь другой. Такие нововведения уже напрашивались, поэтому конкуренты Robinhood, крупнейшие брокеры, их копируют, замечает эксперт.
Он также сомневается, что компания продолжит быстро расти и в будущем — число новичков на бирже не бесконечно, а темпы прироста выручки на 250% за год — это разовый успех, который не может повторяться из года в год, говорит Леонид Делицын.
Robinhood, и с точки зрения общественного резонанса, который она создает, и с точки зрения неоднозначной оценки ее способов монетизации — противоречивый бизнес, поэтому инвестиции в нее довольно рискованны, предупреждают эксперты. «Robinhood — яркий пример «подрывной инновации», которая расширяет рынок, предоставляя непривычные для рынка услуги совершенно новому кругу потребителей. В данном случае, это молодежь и гиг-воркеры (фрилансеры), которые раньше не видели себя в роли инвесторов. Условие безоблачного будущего такой компании — это быстрый рост до такого уровня, когда она сможет поглотить своих крупнейших конкурентов. Пока этого не произошло и пока традиционная индустрия не «убита», вложения в такую компанию являются максимально рискованными», — отметил Леонид Делицын.
Анализ событий, «распаковка» компаний, портфели топ-фондов — в нашем YouTube-канале
Как онлайн-брокер Robinhood делает биржевые инвестиции доступными для всех
Robinhood – онлайн-приложение, которое позволяет торговать на бирже без комиссий. На его примере ясно видно, как развивается рынок брокерских услуг. Новые технологии упростили доступ обычных людей к торгам. Удобный дизайн, быстрая удаленная регистрация и отсутствие сборов и комиссий привели к тому, что неквалифицированные инвесторы хлынули на рынок. Основная аудитория стартапа – миллениалы, средний возраст клиентов – 31 год, почти для половины Robinhood стал первой в жизни площадкой для инвестиций.
Популярности Robinhood помог карантин, заперший людей дома. За первые четыре месяца этого года у приложения появилось более 3 млн новых клиентов, а всего их сейчас больше 13 млн. Лишь на 1 млн меньше, чем у Charles Schwab, одного из крупнейших игроков, брокера с полувековой историей.
Robinhood дал людям возможность собрать в портфеле десятки разных бумаг, но по одной-две акции каждой компании. Диверсифицировать портфель, располагая небольшой суммой, раньше было невозможно из-за комиссий, говорит Тенев. А он настаивает, что «индустрия финансовых услуг должна служить всем людям, независимо от их состояния» (цитата по The New York Times, NYT).
Другим достижением стартапа Тенев считает то, что он изменил поведение розничных инвесторов. Когда в марте этого года на американском фондовом рынке произошел обвал, рядовые инвесторы поступили вопреки обычной практике. «Если после обвала рынка начинается рецессия, мелкие инвесторы обычно уходят с биржи, а различные финансовые организации лишь выигрывают от этого. Однако в данном случае люди начали массово регистрироваться в Robinhood, а уже зарегистрированные пользователи стали инвестировать больше. [Благодаря Robinhood] миллионы людей начали заниматься инвестициями в то время, когда, наоборот, должны были уйти с рынка. Это положительно скажется как на обществе, так и на нашей экономике», – цитирует его Forbes.
Редактор TechCrunch Джош Констин в интервью РБК упомянул Robinhood среди стартапов, которые могут со временем превратиться в новые Google и Amazon.
Корм для акул
По американским законам новичкам запрещено торговать опционами. Но Robinhood инструктирует, как отвечать на вопросы анкеты, чтобы создать впечатление, что у клиента есть некоторый опыт работы с ценными бумагами, пишет NYT. Исследовательская фирма Alphacution сравнила для газеты заявки клиентов девяти брокерских фирм и выяснила: пользователи Robinhood совершают сделки с большей частотой в принципе и особенно – рискованными продуктами. Чем чаще мелкие инвесторы оборачивают акции, тем хуже их доходность. Результаты еще хуже, когда они участвуют в опционах, замечает NYT.
Неопытные трейдеры, которые пытаются заработать на волатильности акций и спекулируют с опционами, – отличная добыча для акул с Уолл-стрит, согласен Forbes. Журнал ссылается на исследование клирингового центра Options Clearing Corporation – лишь на 6% всех опционных контрактов удается заработать.
Тем не менее люди рискуют. 21июля Goldman Sachs зафиксировал, что дневной объем розничной торговли опционами впервые превысил объем торгов акциями. Forbes пишет, ссылаясь на Goldman Sachs, что объем розничной торговли опционами в этом году вырос на 129% из-за действий мелких спекулянтов, которые скупают опционы (в том числе и через Robinhood).
В августе источники Bloomberg сообщили, что приложение привлекло внимание регуляторов – Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и Службы регулирования финансовой индустрии (FINRA). Дело в том, что на Robinhood поступило почти вчетверо больше жалоб, чем на конкурентов, в различные агентства, защищающие права потребителей. С начала года до середины июля на Robinhood жаловались 473 раза, на Charles Schwab – 126, на E*Trade – 111, на Fidelity – 69, на Interactive Brokers – 7.
После мартовского сбоя компания, не разглашая точных цифр, объявила: в этом году она на несколько сотен человек удвоила количество сотрудников, обслуживающих клиентов, и наняла новых программистов. Пострадавшим обещали выплатить компенсацию на индивидуальной основе. Тенев и второй основатель стартапа, Байджу Бхатт, решили открыть представительство в Вашингтоне и взять в штат стартапа Дэна Галлахера, бывшего комиссара SEC от республиканской партии, и Лукаса Московица, который руководил аппаратом одного из председателей SEC. Также они заключили контракт с четырьмя лоббистскими фирмами.
Как болгарин подружился с индусом
У 33-летнего Тенева и 35-летнего Бхатта много общего. Они оба из семей иммигрантов, жили в штате Вирджиния, единственные дети в семье, оба поступили в Стэнфорд, где и сдружились. Родители их приехали в США, чтобы учиться в аспирантуре. Семья Бхатта перебралась в Америку из Индии, а Тенева – из Болгарии.
Отец рассказывал Теневу, как в старших классах у него появилась знакомая работница библиотеки. Она тайком проводила его в подвал, где хранилась запрещенная к выдаче литература. Там он читал труды об экономике Запада и книги зарубежных экономистов. А в 1991 г. у него появилась возможность уехать учиться экономике в США. Четырехлетнего Владимира оставили в Болгарии с бабушкой и дедушкой. Но уже через год забрали к себе в Америку.
«Мои родители явно избегали риска – они решительно настаивали на том, чтобы я пошел в финансовую сферу, где они оба работают, но только не в качестве предпринимателя. Они делали одну и ту же работу в World Bank целых 25 лет, поэтому я рос, не думая о предпринимательстве», – рассказывал Тенев Business Insider.
Кризис 2008 г. застал Тенева в магистратуре, а Бхатта – только что устроившимся на работу в трейдерскую компанию. Бхатт заговорил о том, что надо воспользоваться моментом и открыть свой бизнес. В 2010 г. в Нью-Йорке начала работу их небольшая фирма по высокочастотным торгам Celeris. В 2011 г. они открыли другой бизнес – компания Chronos Research продавала ПО для хедж-фондов и банков.
Как работает сарафанное радио
В декабре 2014 г. приложение Robinhood стало доступно для скачивания. А перед этим в очередном раунде финансирования пригласили поучаствовать рэпера Снупа Догга, хип-хопера Наса и актера Джареда Лето. Компания экономила на всем и вместо рекламы предпочитала сарафанное радио, для этого в том числе привлекая знаменитостей в акционеры.
Чтобы написать приложение, много денег не надо. Но чтобы получить право торговать, брокеру требуется капитал. Это вполне понятное требование: регулятор хочет гарантировать, что владельцы свежеиспеченной компании, собрав с клиентов деньги, не исчезнут в неизвестном направлении.
Сайт еще не успели толком начать раскручивать, как Тенев с удивлением обнаружил, что на него зашло 600 человек. Google Analytics показал, что почти весь трафик пришел с Hacker News. На этом интернет-ресурсе пользователи выкладывают новости, а посетители голосуют за них.
Как брокеры снижали расценки
Кто-то (Тенев клянется, что не они с Бхаттом) обнаружил сайт Robinhood и написал о нем в Hacker News. Оказалось, идея стартапа интересна людям. Когда Тенев зашел на сайт, на первом месте в рейтинге стояла новость о посадке китайского зонда на Луне, на втором – о покупке Google компании робототехники Boston Dynamics, а на третьем – «Robinhood: биржевая торговля без комиссии». Через 20 минут сообщение о Robinhood перебралось на второе место, а вскоре и на первое.
В итоге на сайте Robinhood в тот день зарегистрировалось 10 000 человек. За неделю – более 50 000. Тенев и Бхатт прибегли к хитрости. После регистрации пользователь видел, сколько людей стоит в очереди на скачивание приложения перед ним, а сколько – после. Можно было отправить друзьям ссылку с приглашением тоже встать в очередь. После каждого приведенного человека тот, кто его пригласил, продвигался чуть ближе к началу очереди. Таким образом, к моменту запуска приложения у него была база более чем из миллиона потенциальных клиентов.
Есть у Robinhood и другие уловки. Например, новому пользователю дарят одну недорогую акцию. Чтобы узнать, какую именно, надо потереть на экране изображение – это очень похоже на стирание защитного слоя с билета мгновенной лотереи.
Достижения и провалы
Из двух основателей Бхатт особенно одержим идеей упростить процесс торговли. Раньше каждый раз, когда появлялась новая функция, он отправлялся в кампус альма-матер, Стэнфорда, и лично опрашивал студентов: нравится ли им новинка, что бы они улучшили в ней в частности и в приложении в общем. Недаром Robinhood в 2015 г. стал одним из призеров премии Apple Design Award, которой Apple ежегодно отмечает художественные и технические достижения разработчиков, выпустивших приложения или их значительные обновления на ее платформах.
Не обходилось без проблем. Например, одним из преимуществ Robinhood его создатели считают скорость: стартап выходил на рынок во времена, когда между открытием брокерского счета и покупкой первой акции приходилось ждать неделю и больше. Их приложение позволяло уложить оба действия в один день, говорил Тенев Business Insider. Но в 2017 г. NYT нашла в интернете множество жалоб, что перечисление денег из банка на счет в Robinhood и обратно занимает до восьми дней.
Досадный сбой случился в 2018 г. Из-за ошибки программиста сделки по опционам стали регистрироваться в программе с противоположными условиями, нежели вводил клиент. А в прошлом году ошибка предоставила в распоряжение клиентов бесконечное кредитное плечо.
На чем зарабатывают Тенев и Бхатт
Но более 60% выручки ей приносит, по данным Forbes, оплата за поток заявок (payment for order flow, PFOF). Эту систему использует не только Robinhood. Получив заявку от клиента, Robinhood не исполняет ее на бирже, а поручает ее выполнение какому-нибудь крупному брокеру: кто больше предложит за посредничество. Тот выполняет ее так, чтобы получить небольшую прибыль на спреде, и делится процентом с этой прибыли с Robinhood.
В августе этого года Forbes, ссылаясь на аналитический отчет инвестбанка Piper Sandler, утверждал: Robinhood получает от маркет-мейкеров 17 центов за 100 акций и 58 центов за 100 акций по опционным договорам. Как объяснял изданию миллиардер Томас Петерффи (основал конкурента Robinhood, компанию Interactive Brokers), интерес маркет-мейкеров даже не в доходе от спреда, а в информации об условиях рыночных заявок.
Год назад Robinhood дал клиентам возможность выставлять ордера stop-limit: когда стоимость актива достигает указанной цены, немедленно выставляется другая отложенная заявка – лимитный ордер на покупку или продажу. По словам Петерффи, stop-limit – это самые ценные ордера, которые может купить опытный трейдер. Например, если видишь, что ордера на продажу сгруппированы вокруг определенной цены, то, соответственно, понимаешь: если акция или опцион достигнет этой цены, рынок сильно упадет.
Forbes предлагает повнимательнее присмотреться к тому, что на самом деле движет «цифровым казино» Тенева. С самого начала компания Robinhood создавалась для того, чтобы получать прибыль, продавая торговые данные своих клиентов тем самым акулам с Уолл-стрит, которые «потратили десятилетия (и заработали миллиарды) на то, чтобы перехитрить инвесторов».